UBS: Οι τρεις κίνδυνοι που μπορεί να εκτροχιάσουν την αισιοδοξία στις αγορές – Η "ασπίδα" έναντι ενό
Της Ελευθερίας Κούρταλη
Μπορεί το κλίμα στις αγορές να έχει βελτιωθεί και γενικότερα οι προοπτικές για την πορεία των μετοχών να παραμένουν θετικές, ωστόσο οι επενδυτές δεν πρέπει να εφησυχάσουν και οφείλουν να παραμείνουν "alert" για τους κίνδυνους που υπάρχουν ακόμα και που μπορεί να εκτροχιάζουν την άνοδο, όπως σημειώνει η UBS σε σημερινή της έκθεση.
Ειδικότερα, όπως σημειώνει η ελβετική τράπεζα, οι μετοχές διεύρυναν τα κέρδη τους τις τελευταίες ημέρες εν μέσω ανανεωμένης εμπιστοσύνης στις μειώσεις των επιτοκίων της Federal Reserve, με τον S&P 500 να καταγράφει το καλύτερο τετραήμερο ράλι από τον Νοέμβριο. Ο πρόεδρος της Ομοσπονδιακής Τράπεζας του Ρίτσμοντ (Fed), Τόμας Μπάρκιν, ανέφερε ότι τα επιτόκια είναι αρκετά περιοριστικά και μπορεί να αφαιρέσουν την αιχμή της ζήτησης, προκειμένου να επανέλθει ο πληθωρισμός στον στόχο, ενώ ο πλήρης αντίκτυπος των υψηλότερων επιτοκίων δεν έχει φανεί ακόμη. Ο πρόεδρος της Fed της Νέας Υόρκης, Τζον Γουίλιαμς, επεσήμανε επίσης τις προσδοκίες του για μειώσεις επιτοκίων, καθώς η οικονομία των ΗΠΑ γενικά επιστρέφει σε καλύτερη ισορροπία. Η απόδοση των 10ετών ομολόγων των ΗΠΑ υποχώρησε στο 4,46% για πρώτη φορά σε ένα μήνα.
Ωστόσο, όπως τονίζει η UBS, ενώ συνεχίζει να βλέπει ένα εποικοδομητικό μακροοικονομικό υπόβαθρο για τα risk assets, οι επενδυτές θα πρέπει να παραμείνουν σε επαγρύπνηση για μια σειρά οικονομικών και γεωπολιτικών κινδύνων που θα μπορούσαν να αναζωπυρώσουν την αστάθεια της αγοράς.
Η συμφωνία κατάπαυσης του πυρός στη Γάζα παραμένει αβέβαιη
Το αργό πετρέλαιο Brent υποχώρησε στα 83 δολ./βαρέλι, από την πρόσφατη κορύφωση τον Απρίλιο πάνω από τα 91 δολ./βαρέλι, εν μέσω κάποιας χαλάρωσης της ανησυχίας των επενδυτών τις τελευταίες εβδομάδες σχετικά με την απειλή περαιτέρω κλιμάκωσης της σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή.
Ωστόσο, η κατάπαυση του πυρός παραμένει αβέβαιη, όπως τονίζει η UBS. Ενώ οι ΗΠΑ εξέφρασαν αισιοδοξία ότι οι διαφορές μεταξύ Ισραήλ και Χαμάς μπορούν να γεφυρωθούν με περαιτέρω διαπραγματεύσεις μετά από μία αναθεωρημένη πρόταση, οι ισραηλινές δυνάμεις κατέλαβαν το κύριο συνοριακό πέρασμα μεταξύ Γάζας και Αιγύπτου στη Ράφα στην τελευταία τους επίθεση αυτή την εβδομάδα.
Το βασικό σενάριο της UBS είναι ότι θα συνεχιστεί η σύγκρουση παράλληλα με τις σποραδικές επιθέσεις στην περιοχή χωρίς να μετατραπεί σε πόλεμο μεταξύ Ισραήλ και Ιράν. Ωστόσο, παραμένει ο κίνδυνος να αυξηθούν οι τιμές του πετρελαίου πέρα από τα 100 δολάρια το βαρέλι εάν διακοπούν οι ροές μέσω του Στενού του Ορμούζ ή εάν δεχθούν επίθεση μεγάλες εγκαταστάσεις παραγωγής πετρελαίου.
Η τάση αποπληθωρισμού θα μπορούσε να είναι ευάλωτη
Μια ανανεωμένη άνοδος στις τιμές του πετρελαίου, τόσο σύντομα μετά την πρόσφατη σειρά απογοητευτικών στοιχείων για τον πληθωρισμό στις ΗΠΑ, θα μπορούσε να αυξήσει τις ανησυχίες των επενδυτών ότι οι προσδοκίες των καταναλωτών και των επιχειρήσεων μπορεί να αποσταθεροποιηθούν και να απαιτήσουν υψηλότερα επιτόκια ως απάντηση.
Επιπλέον, εάν η ανάπτυξη των ΗΠΑ παραμείνει πολύ ισχυρή, οι επενδυτές θα μπορούσαν να περιορίσουν περαιτέρω τις προσδοκίες σχετικά με το χρονοδιάγραμμα και τον ρυθμό των μειώσεων των επιτοκίων της Fed.
Αυτό δεν είναι το βασικό σενάριο της UBS, καθώς συνεχίζει να βλέπει ενδείξεις που υποδηλώνουν εκ νέου πτώση του πληθωρισμού, αλλά οι επενδυτές είναι πιθανό να αναζητήσουν περαιτέρω επιβεβαίωση ότι ο αποπληθωρισμός έχει επιστρέψει, όπως τονίζει.
Οι προεδρικές εκλογές στις ΗΠΑ αυξάνουν την αβεβαιότητα
Καθώς οι προεδρικές εκλογές των ΗΠΑ πλησιάζουν, οι τίτλοι γύρω από τις προεκλογικές εκστρατείες έχουν τη δυνατότητα να δημιουργήσουν διακυμάνσεις στο κλίμα της αγοράς. Ενώ τα δεδομένα από το 1928 υποδηλώνουν ότι οι αγορές δεν τείνουν να τα πηγαίνουν καλύτερα ή χειρότερα κατά τη διάρκεια των εκλογικών ετών απ' ό,τι κατά μέσο όρο, η στάση των υποψηφίων στο εμπόριο και η πολιτική τους θα μπορούσαν να επηρεάσουν βραχυπρόθεσμα την απόδοση συγκεκριμένων κλάδων στα χρηματιστήρια, όπως επισημαίνει η UBS.
Ένα αυξανόμενο ομοσπονδιακό έλλειμμα είναι επίσης πιθανό να βρεθεί στο επίκεντρο, με το Γραφείο Προϋπολογισμού του Κογκρέσου να προβλέπει πρόσφατα ότι το κόστος των τόκων για το χρέος των ΗΠΑ πρόκειται να υπερβεί τις αμυντικές δαπάνες φέτος.
Συνεπώς, με τις αγορές να κινούνται μεταξύ της τιμολόγησης διαφορετικών σεναρίων για την οικονομία, την γεωπολιτική και των επιπτώσεων των αμερικάνικων εκλογών, η αστάθεια στις αγορές θα μπορούσε να παραμείνει αυξημένη, τονίζει η UBS.
Σε αυτό το πλαίσιο, οι επενδυτές μπορούν να μετριάσουν αυτή τη μεταβλητότητα και να διατηρήσουν τις αποδόσεις στα χαρτοφυλάκιά τους διαφοροποιώντας την έκθεσή τους και εξισορροπώντας μεταξύ των κατηγοριών περιουσιακών στοιχείων, όπως σημειώνει η ελβετική τράπεζα.
Η ίδια βλέπει σημαντική αξία σε ποιοτικά ομόλογα, δεδομένης της δυνατότητας για σημαντικές αποδόσεις εάν υπάρχει κάποιο στραβοπάτημα στο μέτωπο της ανάπτυξης ή αυξημένοι φόβοι για γεωπολιτική αβεβαιότητα.
"Μας αρέσει επίσης τόσο το πετρέλαιο όσο και ο χρυσός για αντισταθμίσεις χαρτοφυλακίου, ενώ η κατανομή σε αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου μπορεί να βοηθήσει στη διαφοροποίηση και τη διαχείριση των κινδύνων", όπως προσθέτει.
Διαβάστε ακόμα:
2024-05-08T09:09:03Z dg43tfdfdgfd